MASTER in CONTROLLO DI GESTIONE DIGITAL ADVANCED

I fondamenti dell'analisi di Bilancio:

• Le fonti normative del Bilancio
• La classificazione delle imprese: microimprese, piccole imprese e grandi imprese;
• I documenti che compongono il bilancio;
• L'importanza di creare una base interpretativa, unitaria ed integrata, di tutti gli aspetti della gestione d'impresa;
• L'approccio all'analisi dei bilanci (o delle situazioni contabili infrannuali);
• I passi da compiere per passare dal bilancio civilistico al bilancio gestionale;
• Le riclassificazioni per l’analisi e per il controllo economico-finanziario dell’impresa;

Approccio ai principali aspetti che “limitano” l’analisi di Bilancio (documentati con esempi ed esercitazioni durante le lezioni successive):

• La differenza tra analisi condotta da soggetti interni o esterni all’impresa;
• Il periodo di riferimento del bilancio (convenzionalmente l’anno solare) e l’obsolescenza dei suoi dati;
• La rilevazione dei fatti aziendali in contabilità solo quando hanno rilevanza amministrativa;
• La differente dinamica di informazione dei valori iscritti nel Conto Economico da quelli iscritti nello Stato Patrimoniale;
• La rappresentazione delle voci di Immobilizzo al netto dei rispettivi Fondi di Ammortamento e loro influenza nel calcolo di alcuni ratios;
• La presenza nel bilancio di molti valori “soggettivi” (stimati e congetturati);
• L’influenza di eventuali operazioni straordinarie;
• L’influenza di operazioni infragruppo;
• L’influenza del legislatore fiscale;
• L’influenza del sistema bancario e finanziario nella determinazione del merito creditizio delle imprese;
• La presenza di regimi di contabilizzazione di alcune voci che non tengono conto della sostanza dell’operazione o della tipologia contrattuale (es. leasing finanziario);
• La presenza (in generale) di operazioni che intendono influenzare l’informativa di bilancio verso determinati terzi (earning management).

• I limiti dello schema civilistico dello SP per una analisi finanziaria dell'impresa;
• La riorganizzazione delle voci dello SP dal ‘piano dei conti’ al modello di riclassificazione scelto per una migliore analisi finanziaria dell’impresa (riclassificazione gestionale);

Per alcune voci dell'Attivo dello Stato Patrimoniale (SP):

• si analizza il dettame civilistico e i criteri di valutazione;
• si fa cenno ai principali Principi Contabili Nazionali (OIC) e solo in alcuni casi anche a quelli Intenazionali (IAS e IFRS) e loro effetti sull'analisi di bilancio;
• si fa cenno a quelle voci che potrebbero essere maggiormente soggette ad artificiose discrezionalità degli amministratori/management, per far apparire il bilancio differente da quello reale e influenzare la valutazione della gestione aziendale (manipolazioni di bilancio – “earning management”).

Durante questa lezione si affronteranno i seguenti casi ed esercitazioni attraverso l’uso dei fogli Excel:

• La rappresentazione delle voci di Immobilizzo al netto dei rispettivi Fondi di Ammortamento e loro influenza nel calcolo di alcuni ratios (caso esempio);
• L’influenza del legislatore fiscale nella procedura di ammortamento e suoi effetti sull’analisi (caso esempio);
• La svalutazione delle attività per perdite durevoli di valore (caso esempio con l’Impairment Test - Ifrs 36);
• Il processo di capitalizzazione indiretta dei costi pluriennali (caso esempio con le Immobilizzazioni in corso delle Immobilizzazioni Immateriali – Oic 24);
• Imprese sottoposte al controllo delle controllanti (esempio con sondaggio);
• Lavori in corso su ordinazione (caso esempio con criterio dello stato di avanzamento);
• Crediti verso clienti e loro svalutazioni (caso esempio con rintracciamento dei crediti meritevoli di svalutazione).

Per alcune voci del Passivo dello Stato Patrimoniale (SP):

• si analizza il dettame civilistico e i criteri di valutazione;
• si fa cenno ai principali Principi Contabili Nazionali (OIC) e solo in alcuni casi anche a quelli Internazionali (IAS e IFRS) e loro effetti sull'analisi di bilancio.

• I limiti dello schema civilistico del CE per una analisi economica dell'impresa;
• la riorganizzazione delle voci del CE, dal ‘piano dei conti’ al modello di riclassificazione scelto per una migliore analisi economica e finanziaria dell’impresa (riclassificazione gestionale);

Per alcune voci del Conto Economico (CE):

• si analizza il dettame civilistico e i criteri di valutazione;
• si fa cenno ai principali Principi Contabili Nazionali (OIC) e solo in alcuni casi anche a quelli Internazionali (IAS e IFRS) e loro effetti sull'analisi di bilancio;
• si fa cenno a quelle voci che potrebbero essere maggiormente soggette ad artificiose discrezionalità degli amministratori/management, per far apparire il bilancio differente da quello reale e influenzare la valutazione della gestione aziendale (manipolazioni di bilancio – “earning management”).

Per entrambi i prospetti di Bilancio (SP e CE) riclassificati:

• Il Leasing Finanziario e l'impatto sull'analisi economico-finanziaria con il ricorso all’attuale metodo contabile patrimoniale;
• "Test" sui dati "stimati" e "congetturati" di bilancio e come scoprire se contengono dati veritieri;
• L'adimensionamento dei dati di bilancio per una predisposizione all'analisi dell'efficienza economica e finanziaria.

• riclassificazione dei dati di partenza civilistici in raggruppamenti utili per l’analisi economica e finanziaria;
• costruzione degli Indici di Bilancio.

Metodi di calcolo e di interpretazione degli indici di bilancio:

• L’analisi temporale e spaziale degli indici;
• Il sistema di scomposizione ed interpretazione degli indici ad “albero”, partendo dal ROE modif. con la legge di Modigliani-Miller;
• Gli indici nella loro scomposizione ed interpretazione reddituale e finanziaria (di struttura e di situazione finanziaria);
• Gli indici di "rotazione" e il loro indice sintetico: il Cash Conversion Cycle (CCC)
• Gli indicatori di liquidità, solidità e solvibilità.

Limiti dell’analisi condotta solo per Indici di bilancio

• I limiti degli indici di bilancio nella loro dimensione “statica” e “dinamico/statica” in contrapposizione con l’evoluzione sempre dinamica della gestione d’impresa
• Le interpretazioni fuorvianti derivanti da un'analisi condotta esclusivamente con gli indici;
• La visione ‘organica’ e ‘coordinata’ degli indici per una valutazione unitaria ed integrata della gestione d'impresa;

Gli indicatori di sostenibilità del debito

• Gli Indicatori di bancabilità;
• Cenni sullo scoring e sulla valutazione del merito creditizio delle imprese;
• La Posizione Finanziaria Netta (PFN):
  • Indici con la PFN
  • La PFN sempre più strumento di covenant contrattuale: nelle operazioni di finanza straordinaria; nelle operazioni di private equity (caso esempio di covenant per l’investitore con la PFN) 

E.V.A. (Stern & Stewart), NOPAT e WACC

• Cenni sul modello E.V.A. (Stern & Stewart) e le sue determinanti: NOPAT (Net Operating Profit After Taxes) e WACC (Weighted Average Cost of Capital);

Al termine di questa lezione verranno invitati i partecipanti a continuare l’esercitazione del Caso Ratio in Excel con il calcolo degli Indici (da svolgere fuori dall’aula). 

• La nozione di “flusso”, “fonte”, “impiego” e “liquidità”
• La formazione del Rendiconto Finanziario come prospetto riepilogativo dei flussi finanziari;
• La metodologia di approccio alla costruzione del Rendiconto Finanziario (diretto o indiretto);
• Le diverse tipologie di Rendiconto Finanziario in ragione della scelta dell' "incognita del flusso netto finale":
• Rendiconto del capitale circolante netto (working capital statement),
• Rendiconto dei flussi di liquidità netti (cash flow statement).
• Le diverse tipologie di Rendiconto Finanziario in ragione della scelta del "valore di partenza" del prospetto:
  • Risultato economico netto;
  • Reddito ante imposte;
  • Reddito operativo;
  • altro.
• Il Rendiconto Finanziario nella prassi internazionale;
• Il principio contabile OIC 10

• La costruzione del prospetto delle “fonti” e degli “impieghi”
• Le rettifiche da apportare ai valori grezzi (contabili, nominali, compensativi) per far emergere i flussi finanziari effettivi
• Il Rendiconto Finanziario dei flussi di liquidità netta (Cash Flow Statement) quale mezzo di controllo e di valutazione della gestione finanziaria dell'impresa;
• La comparazione e l'interpretazione dei risultati e dei sub-risultati del Conto Economico (riclassificato) e del Rendiconto Finanziario;
• Le politiche di bilancio e gli effetti sul cash flow.

• Concetti generali idonei alla comprensione degli obiettivi, delle finalità e dei destinatari del Business Plan;
• Identificazione della struttura formale del documento, del Project Memorandum e del Piano Economico Finanziario;
• Descrizione del Business di riferimento (analisi del contesto competitivo dell’Azienda, analisi del posizionamento competitivo e del piano/strategia di marketing delineata);
• Analisi dell’attuale struttura organizzativa aziendale anche alla luce delle nuove disposizioni del Codice della Crisi d’Impresa;
• Strutturazione del Piano Economico Finanziario (impostazione della struttura, definizione delle principali assumptions e predisposizione dei prospetti previsionali di Conto Economico, Stato Patrimoniale e Cash Flow statement);
• Conto Economico previsionale (economics): Modello dei ricavi e dei costi;
• Situazione finanziaria prospettica: Le componenti del circolante di funzionamento (working capital), la redazione del prospetto delle fonti e degli impieghi fissi e di funzionamento;

• L’individuazione del fabbisogno finanziario e le analisi finanziarie per la copertura dei fabbisogni. Cenni sulle strategie di finanziamento;
• Model documentation e file management;
• Tipici errori della pianificazione: focus sulla variabile fiscale
• Stress test & sensitivity
• Business Modeling – Useful Tips e Testing & Checks;

Durante la giornata di lezione non si trascureranno le nuove “Linee guida” (Guidelines on Loan Monitoring) indicate dall’EBA (European Banking Authority) che richiedono alle Banche di acquisire sempre più informazioni dalle imprese per la valutazione del merito di credito e come si è passati dall’analisi storica dei bilanci all’elaborazione dei Business Plan (insieme agi Budget di tesoreria) per definire la capacità delle imprese di produrre “adeguati flussi di cassa previsionali” come requisito per il monitoraggio e la concessione di nuovi finanziamenti (debt sustainability). Nella lezione successiva verrà presentato e messo a disposizione dei partecipanti un tool excel utile proprio per rispondere efficacemente a queste esigenze.

• Dal Business & Financial Planning al Budget Finanziario e dal Budget Finanziario al Piano di Tesoreria;
• La tesoreria come strumento di controllo sistematico della liquidità aziendale nelle PMI;
• La gestione degli incassi e dei pagamenti;
• Controllo ed ottimizzazione della dinamica della liquidità aziendale;

Controllo di gestione: definizione e classificazioni:

• Controllo strategico, direzionale, operativo
• I sistemi di controllo di gestione: attori, processo, strumenti

• Controllo di gestione e strutture organizzative: mappa dei centri di responsabilità
• Il Controllo delle azioni, Controllo dei risultati, Controllo del personale e della cultura interna
• Progettare un sistema di controllo di gestione: Case study

Introduzione al budget: definizione, caratteristiche, vantaggi, attori coinvolti
Processo di sviluppo del budget:

• Il budget delle vendite e degli incassi
• Il budget della produzione
• Il budget dei fattori produttivi correnti (materie prime e servizi) e dei pagamenti
• Il budget del personale

• Il budget dei costi generali
• Il budget di cassa
• Il budget economico
• Il budget patrimoniale e finanziario

• Logiche e finalità di calcolo dei costi
• Le diverse classificazioni dei costi e le modalità di trattamento
• Analisi dei costi in base alla variabilità/costanza
• Simulazioni di costo basate sul break-even point

• Analisi dei costi diretti e indiretti
• Direct costing semplice ed evoluto
• Costi e decisioni aziendali: scelte di make or buy e valutazioni di convenienza economica
• Analisi del margine di contribuzione

• Full costing a base unica e a base multipla
• I centri di costo
• Problematiche di ripartizione dei costi
• Configurazioni di costo
• Costi di prodotto e prezzi di vendita

La fase conoscitiva:

• La progettazione della struttura del reporting
• Il funzionamento del sistema del reporting (raccolta dati, elaborazione dei report, layout dei report)

La fase decisionale:

• La verifica delle performance / dell’andamento della gestione
• L’analisi degli scostamenti: la classificazione degli scostamenti
• La ricerca delle cause degli scostamenti e le azioni correttive
• L’analisi dello scostamento dei ricavi: il modello delle “revenue sources”

• Limiti del budget
• Budget e strategie aziendali
• Caratteristiche dei sistemi di misurazione delle performance

• Processo di costruzione di una balanced scorecard
• Problematiche interpretative
• Compatibilità con le caratteristiche delle imprese di dimensioni più ridotte

• Componenti e segreti di una Mappa della strategia: prospettive, temi strategici ed obiettivi;
• Dalla Strategy Map alla Balanced Scorecard: come tradurre la strategia ed il modello di business in obiettivi concreti e misurabili;
• La gestione delle iniziative strategiche come motore del cambiamento;
• L’integrazione di Strategy Map e Balanced Scorecard con gli strumenti tradizionali del Performances Management.

• Il modello “Execution Premium”;
• L’allineamento strategico tra Board, Business Units, funzioni di staff e collaboratori come chiave per una esecuzione di successo;
• Come unire e collegare la dimensione strategica con quella operativa;
• Le tecniche e strumenti per un corretto monitoraggio, verifica e riadattamento della strategia.

• Innovazione: dove, come e con quali strumenti
• L’innovazione sostenibile: come implementare un processo di innovazione continua e vincente
• Le metriche per misurare l’innovazione in azienda
• Best practice ed esercitazioni pratiche

• Sostenibilità e Positive Impact
• Triple Bottom Line: concetti, approcci e strumenti
• Come integrare gli obiettivi strategici ed operativi  con gli obiettivi di sostenibilità
• Come misurare i ritorni dei progetti di sostenibilità
• Balanced Scorecard ai tempi della sostenibilità
• Sostenibilità e investitori

• Introduzione agli strumenti di design e visual thinking
• Design Thinking  a supporto della pianificazione strategica e della misurazione delle performance
• Best Practice e casi di successo
• Esercitazioni pratiche

• Introduzione alle organizzazioni esponenziali
• Come implementare cruscotti direzionali in tempo reale
• OKR (Objective e Key results) per garantire allineamento  ed engagement
• OKR e Balanced Scorecard: differenze e sinergie

• Introduzione agli strumenti di lean thinking
• Metodi innovativi per identificare flussi e sprechi
• Come misurare i risultati di un progetto Lean
• Value Stream costing

• Introduzione ai concetti di Risk Management
• Come integrare Risk Management e Controllo di gestione
• Pianificare in tempi di incertezza
• Evitare un nuovo Covid19: scenario planning e stress test

• Come collegare l’allocazione del capitale agli obiettivi strategici
• L’importanza di guardare al di fuori dell’azienda: l’imperativo della “Hyperawareness”
• Come bilanciare la visione di lungo termine e le necessità di breve termine
• Analisi di casi concreti ed esercitazione

• Caratteristiche di un’organizzazione agile vs un’organizzazione tradizionale
• Empowerment ed autonomia come pillars delle organizzazioni agili
• Come adattare il controllo di gestione nelle organizzazioni agili
• Esercitazioni ed analisi di casi pratici