MASTER in FINANCIAL MODELING IN EXCEL

Tutorial sull'uso di Excel^®

Per compensare le eventuali lacune sull'uso delle principali funzionalità di Excel^® e sopperire a quanto previsto e richiesto nella clausola G) del form di iscrizione, MELIUSform mette a disposizione degli iscritti 7 video, ciascuno con il seguente programma:

• Funzioni Excel: caratteristiche generali; sintassi e argomenti.
• Funzioni di aggregazione e di sintesi: SOMMA, MEDIA, MAX, MIN, MATR.SOMMA.PRODOTTO.
• Funzioni logiche: SE, O, E.
• Funzioni discriminanti: SOMMA.SE, SOMMA.PIù.SE, CONTA.SE.
• Funzioni di ricerca: CERCA.ORIZZ, CERCA.VERT.
• Funzioni di data: FINE.MESE, GIORNO.SETTIMANA.
• Funzionalità ausiliarie: operatore di concatenamento, elenchi a tendina, ricerca obiettivo.

Inoltre, a supporto di ciascun tutorial, verrà rilasciato un file Excel^® che riproduce il contenuto sia in bianco (da compilare) che già compilato.

Per richiedere uno o più video tutorial, scrivere a elearning@meliusform.it

Esercitazioni in Advanced Excel^®

Nelle esercitazioni Excel^® non è un mero calcolatore asservito alle necessità aritmetiche, ma un potente strumento di diagnostica ed indirizzo verso la più efficiente risoluzione delle problematiche di analisi che via via verranno affrontate; verranno utilizzate quelle funzionalità di Excel^® che, ai più, sono poco note ma che facilitano l’automazione, che riducono al massimo i tempi di lavorazione e che soprattutto forniscono modelli versatili e riutilizzabili; alcuni esempi delle tecniche che verranno proposte sono:

• Realizzazione di menu di scelta rapida e di pulsanti di controllo;
• Aggregazione di dati con l'uso di etichette (nell'ambito della riclassificazione dei bilanci), attraverso le formule SOMMA.SE e SOMMA.PIU.SE;
• Costruzione di un calendario ad ampiezza variabile (nell'ambito della tesoreria) con l'uso delle formule manipolative delle date;
• Automatizzazione di processi iterativi con uso delle MACRO e delle finestre di dialogo;
• Risoluzione di  riferimenti circolari (nell'ambito della quadratura dei bilanci previsionali) con l'uso delle opzioni avanzate di Excel;
• Risoluzione di problemi di ottimizzazione ad una variabile con l'uso dello strumento RICERCA OBIETTIVO;
• Risoluzione di problemi di ottimizzazione a più variabili  con l'uso dello strumento RISOLUTORE;
• Formattazione condizionale delle celle al fine di migliorare la leggibilità dei dati prodotti;
• Uso di discriminatori logici attraverso gli operatori AND e OR.

Esercitazione 1 - Riclassificazione ed analisi di bilancio 

Nel corso dell’esercitazione verrà presentato un bilancio nel formato digitale prodotto dai principali software contabili (.txt, .csv, .xls) e verrà opportunamente trasformato in un file Excel^®; successivamente, a partire dal bilancio in Excel^®, verranno realizzate in aula le seguenti procedure:

• Riaggregazione dei dati civilistici in raggruppamenti utili per l’analisi (con l’uso della Somma Condizionale semplice);
• Modulo di partita doppia finalizzato alle rettifiche di bilancio (con l’uso della Somma Condizionale multipla);
• Riclassificazione del bilancio secondo gli schemi del Liquid First (Stato Patrimoniale) e del Costo del venduto (Conto Economico);
• Redazione del prospetto degli Impieghi e delle Fonti (con l’uso delle Funzioni Ispettive);
• Redazione del Rendiconto Finanziario Indiretto;
• Costruzione del prospetto degli Indici di Bilancio;
• Realizzazione di un modello di Break Even Point;
• Analisi a consuntivo dell’affidabilità finanziaria dell’impresa con la rilevazione dell’Altman Z-Score.

Esercitazione 2 - La costruzione di un modello di analisi per flussi finanziari

La formazione del Rendiconto Finanziario (indiretto) per l’analisi aziendale, come prospetto riepilogativo dei flussi finanziari, seguendo i seguenti step:

• Scelta tra diverse tipologie di Rendiconto Finanziario in ragione dell'incognita del flusso netto finale;
• Scelta di Rendiconto Finanziario in ragione del "valore di partenza" del prospetto (Risultato economico netto; Reddito ante imposte; Reddito operativo; altro);
• Comparazione tra due stati patrimoniali successivi ed identificazione dei flussi “grezzi” di “impiego” e “fonte”;
• Rettifiche da apportare ai valori grezzi (contabili, nominali, compensativi) per far emergere i flussi finanziari effettivi;
• Comparazione a “sezione contrapposte” tra i flussi effettivi di “impiego” e “fonte” per una valutazione di equilibrio finanziario più dinamico (rispetto al “current e quick ratio”);
• Costruzione progressiva del Rendiconto Finanziario dei flussi di liquidità netta (Cash Flow Statement) come mezzo di controllo e di valutazione della gestione finanziaria dell'impresa;
• Comparazione e interpretazione dei risultati e dei sub-risultati del Conto Economico (riclassificato) e del Rendiconto Finanziario;
• Discussione in aula del caso aziendale.

Esercitazione 3 – Esercitazione con software M-IDAS®

Durante l’esercitazione verrà effettuata una disamina completa degli indicatori di allerta elaborati dal CNDCEC (come da delega contenuta nell’art. 13 del decreto legislativo 14/2019 – Nuovo Codice della Crisi d’Impresa e dell’Insolvenza), attraverso l’utilizzo del software M-IDAS:

• Il caricamento dei bilanci XBRL;
• Gli indicatori di allerta comuni e settoriali;
• Il budget di tesoreria ai fini dell’elaborazione del DSCR;
• Gli indicatori personalizzati;
• Lo scoring aziendale con il modello MedioCredito Centrale;
• Le agenzie CRIF, CERVED e la Centrale Rischi;
• L’indice Z-Score di Altman;
• La profilazione dei costi ed i riclassificati di bilancio;
• Break- Even Analysis (economica e finanziaria) & sensitivity.

Esercitazione 4 - Redazione del Business Plan e determinazione del Fabbisogno Finanziario 

I Sistemi di Previsione (Forecasting Systems)

• Cenni di Statistica di base (medie, indici di dispersione, curva normale, dipendenza e interdipendenza);
• Cenni sui modelli di previsione delle variabili aziendali (vendite, costi, ecc.) ricorrendo all'analisi delle serie storiche e delle loro principali componenti (trend, ciclicità, stagionalità, accidentalità, erraticità);
• Rilascio di un modello di Sales Forecast.

I Piani economici aziendali

• Elaborazione del piano dei ricavi, attraverso un modello statistico di estrapolazione basato sull’individuazione delle ricorrenze storiche (Trend, Ciclo e Stagionalità);
• Piano dei costi di produzione, di distribuzione e di marketing;
• Piano del personale.

I Piani patrimoniali e finanziari

• Elaborazione del piano degli investimenti;
• Elaborazione del piano dei finanziamenti;
• Elaborazione del piano delle imposte;
• Elaborazione del piano patrimoniale;
• Elaborazione dei piani accessori.

La Costruzione degli schemi riepilogativi:

• La formazione degli schemi prospettici pluriennali: Conto economico, Stato patrimoniale, Rendiconto finanziario, Indici aziendali, su fogli Excel®;
• L’aggregazione dei dati economici, patrimoniali e finanziari su fogli Excel^®;
• Calcolo del fabbisogno finanziario e delle più appropriate fonti per la sua copertura;
• La quadratura dei prospetti economico-finanziari previsionali attraverso l’attribuzione alle posizioni liquide (scoperto/deposito in conto corrente) le inefficienze della gestione finanziaria, attraverso la funzionalità del calcolo iterativo di Excel^®;
• L’analisi di what-if.

Esercitazione 5 - Redazione del Piano di Tesoreria 

• Costruzione guidata di un piano di Tesoreria (per periodi mensili) partendo dalla conoscenza delle informazioni certe del sistema di contabilità generale dell’impresa e integrando le informazioni extracontabili nascenti dalla contabilità ordini e dei Budgets.
• L’esercitazione finalizzata alla realizzazione di un Piano di Tesoreria destinato alla gestione preventiva dei fabbisogni di liquidità. Il piano avrà le caratteristiche del Rolling Budget, ovvero rappresentato secondo uno scadenziario ad ampiezza variabile, ed organizzato secondo diversi criteri di priorità. L'esercitazione seguirà le seguenti fasi:
  • Realizzazione del calendario di aggregazione dei flussi monetari con possibilità di variarne l’ampiezza (giornaliero, settimanale, mensile, trimestrale), utilizzando le formule di Excel per la manipolazione delle date;
  • Suddivisione delle entrate provenienti da contabilità/ordini/budget attraverso i menu di scelta personalizzati, con possibilità di ricorso alle anticipazioni su fatture.
  • Suddivisione delle uscite per natura (fornitori, personale, fisco, banche) attraverso i menu di scelta personalizzati;
  • Organizzazione delle uscite in base alle loro priorità e differibilità;
  • Individuazione dei saldi banca previsionali al fine di contenere i fabbisogni finanziari onerosi;
  • Al termine dell’esercitazione ogni partecipante possiederà un modello di tesoreria realizzato in proprio, e avrà maturato una competenza avanzata sulle modalità di gestione temporale dei dati.

Esercitazione 6 - L’analisi dei rapporti bancari e la difesa dalle pratiche finanziarie vessatorie 

L'esercitazione contiene una parte introduttiva alla matematica finanziaria (tempo e suo valore finanziario) e nell’esercitazione stessa verranno analizzate criticamente le posizioni contrattuali ed andamentali dei rapporti che l’impresa ha con le banche.
Di seguito le principali fasi:

• Excursus giuridico sulla legislazione bancaria, con particolare riferimento alle pratiche dell’usura, dell’anatocismo e della trasparenza;
• Lettura e comprensione dei contratti e della documentazione bancaria periodica;
• Rilevazione della presenza delle condotte vessatorie;
• Costruzione di un modello di rilevazione dell’usura su conti correnti e finanziamenti rateali;
• Costruzione di un modello di rilevazione di usura e anatocismo sui conti correnti;
• costruzione di un modello per la verifica del rispetto delle norme sulla trasparenza nei finanziamenti rateali;
• modalità di risoluzione extra-giudiziale delle controversie fra banche e clientela.

I modelli di calcolo saranno sviluppati a partire da una corposa documentazione relativa a casi tratti dalla prassi professionale (conti correnti, mutui, credito al consumo), e condurranno alla determinazione delle grandezze su cui basare le contestazioni (T.E.G., T.A.E.G., I.S.C. ecc.); molte delle tecniche Excel presentate nelle precedenti esercitazioni verranno qui riproposte sotto una diversa luce, in modo da verificarne la versatilità.
Al termine dell’esercitazione ogni partecipante possiederà tre modelli realizzati in proprio di analisi dei rapporti finanziari, ed avrà maturato una competenza professionale sulle tecniche di rilevazione delle pratiche vessatorie; inoltre verranno rilasciati tre applicativi (verifica dell’usura, dell’anatocismo e della trasparenza) che svolgono automaticamente tutte le fasi del processo di analisi, compresa la redazione della perizia econometrica.
 

Esercitazione 7 - Capital Budgeting 

L’esercitazione è finalizzata alla costruzione di modelli di valutazione d'azienda e alla creazione di un modello di valutazione dei progetti di investimento. In questa sede l'impiego del foglio elettronico Excel^® esprimerà il massimo delle sue potenzialità attraverso l’uso degli strumenti più avanzati.
L'esercitazione seguirà le seguenti fasi:

• Determinazione dei flussi finanziari in uscita (per investimenti) e in entrata (per utili operativi);
• Determinazione del costo del capitale di rischio, utilizzando i modelli di media-varianza di Markovitz e il coefficiente β-risk;
• Determinazione del costo del capitale di credito e del W.A.C.C. (WeightedAverage Capital Cost);
• Calcolo dei flussi finanziari attualizzati (DCF: Discounted Cash Flow);
• Calcolo del V.A.N. (Valore Attuale Netto) e del T.I.R. (Tasso Interno di Rendimento) attraverso le formule Excel di matematica finanziaria al fine di valutare la convenienza dell’investimento;
• Calcolo del Pay-Back Period e dell’Indice di Profittabilità al fine di valutare la fattibilità temporale dell’investimento;
• Scelta fra strategie alternative di investimento attraverso le funzionalità Ricerca Obiettivo e Risolutore di Excel (derivate dalla Ricerca Operativa);
• Analisi di WHAT-IF al fine di determinare la sensibilità delle previsioni in relazione alle ipotesi adottate.

Le tecniche precedenti applicate ai principali metodi di valutazione del valore dell'impresa (Business Valuation):

• metodo del valore reddituale prospettico;
• metodo del valore finanziario attuale;
• metodo del patrimonio netto rettificato;
• metodi misti: Levered e Unlevered;
• metodo dei multipli: metodo dei multipli di mercato e metodo dei multipli da transazioni comparabili;
• confronto tra i diversi modelli di valutazione e determinazione del valore dell'azienda per media ponderata tra i modelli più coerenti con il business dell'impresa.

Al termine dell’esercitazione ogni partecipante possiederà un modello di Capital Budgeting e di Valutazione d'azienda realizzato in proprio, e avrà maturato competenze avanzate sulle tecniche di finanza aziendale e valutazione d'impresa.